8月21日，北交所“多肽原料第一股”维琪科技（920176.BJ）披露2026年半年度报告，这也是公司7月27日上市后交出的首份半年报。报告显示，公司上半年实现营业总收入1.23亿元，同比下降7.18%；归母净利润4202.66万元，同比增长4.55%；扣非净利润3975.70万元，同比增长4.53%；基本每股收益0.84元。

原料业务扛大旗，ODM主动做减法

收入的小幅下滑主要来自ODM成品业务的主动收缩——该板块上半年实现收入3746.22万元，同比减少26.30%。公司明确表示，ODM并非利润重心，而是“以加工带动原料销售”的助推器。

真正挑起大梁的是化妆品原料业务：上半年实现收入8155.25万元，同比增长11.72%，毛利率高达82.47%，同比大幅提升6.03个百分点。其中，Erasin0003、咖啡酰六肽-9等独家创新原料商业化落地成效显著，精准匹配下游品牌差异化需求。原料业务占主营业务收入比重由55.20%跃升至68.15%，高毛利原料主导的结构优化成效显著。

盈利能力逆势上行，毛利率突破70%

尽管整体营收略有下滑，但公司通过产品结构优化和成本管控，盈利能力实现逆势提升。上半年整体毛利率达70.21%，较上年同期上升3.49个百分点；净利率达34.24%，较上年同期上升3.85个百分点。从单季度看，第二季度毛利率达72.85%，同比上升6.16个百分点。

出海提速，境外毛利率超84%

境外市场成为新的增长极。上半年，公司境外销售收入1385.43万元，同比增长26.32%，毛利率高达84.32%，明显高于境内的68.42%。境外产品以高附加值的新原料和复配原料为主，盈利质量显著优于境内。目前公司产品已覆盖全球30多个国家和地区，欧洲联合创新研发中心已正式挂牌，16项PCT专利布局覆盖欧美韩俄巴等核心市场。

“零负债”式资产负债表，现金储备超5亿

截至报告期末，公司合并资产负债率仅8.46%，流动比率高达8.23，基本无有息负债。货币资金及理财产品合计3.37亿元，叠加新募资1.65亿元，总现金超5亿元。如此稳健的财务结构在A股公司中颇为罕见，为后续产能扩张、研发投入与外延并购提供了充足“弹药”。

公司同时披露半年度权益分派预案，拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）。

研发壁垒领先，10亿级产能即将释放

报告期内，公司研发投入达1344.11万元，占营收的10.95%；研发团队规模超90人，本科及以上学历占比89.25%。公司开创性地将CADD/AIDD技术引入化妆品原料开发，已储备300余个创新分子。截至报告期末，公司累计备案新原料达23款，累计授权发明专利69项、创新结构专利37项。

产能方面，珠海维琪健康产业园将于2026年第四季度起陆续投用，设计产能超过10亿元。公司表示将采取渐进式产能释放策略，预计2030年以前实现全部产线满产运行。值得一提的是，在IPO战略配售中，珀莱雅与巨子生物双双入股，后者更是首次战略投资外部原料供应商，下游品牌方的直接背书凸显了公司的战略价值。

市场观察人士表示，维琪科技资产质量优异、战略路径清晰，极低负债、超5亿元现金储备、即将投产的10亿元级产能，叠加全球多肽原料赛道20%以上的年复合增速，公司安全边际或已显现。