2026年8月17日，上美股份（02145.HK）发布2026年上半年盈利警告。公告显示，集团预计截至2026年6月30日止六个月收入介乎约37.18亿元至37.59亿元，较2025年同期的约41.08亿元减少约8.5%至9.5%；利润预计约1.2亿元至1.3亿元，较2025年同期的约5.56亿元大幅减少约76.6%至78.4%。

韩束阶段性承压，战略投入拉低利润

对于业绩下滑，上美股份表示，收入减少主要由于收入占比较高的科学抗衰护肤品牌韩束受阶段性市场因素影响，销售收入有所下降，该品牌对集团贡献的毛利相应减少。同时，集团基于长期战略布局，持续对人力资源、研发及品牌等方面加大投入以支撑多线品牌矩阵的长期发展，导致利润下降。公司同时强调，自2026年7月以来，韩束品牌销售收入已呈现逐步回升趋势。

值得注意的是，上美股份此前经历了三年高速增长——2023年至2025年营收分别为41.91亿元、67.93亿元、91.78亿元，净利润分别为4.61亿元、7.81亿元、11.03亿元。此次业绩预告与21家机构此前对上美股份2026年归母净利润约13.4亿元的一致预期存在较大差距。

受盈利警告消息影响，截至8月18日收盘，上美股份股价报22.32港元/股，单日大幅下滑22.77%，市值跌破百亿港元。

多品牌战略换挡，管理层强调“战略蓄力期”

就在盈利警告发布前六天，公司公告斥资约3.84亿元现金收购旗下婴童护肤品牌“newpage一页”母公司上海怡页的少数股权。该品牌由集团内部孵化，演员章子怡及育儿专家崔玉涛联合创立，2025年实现营收8.8亿元，同比增长超130%。本次交易中，章子怡旗下投资机构出让23%股权，成功套现3.05亿元。

上美股份创始人兼CEO吕义雄在17日晚间内部信中表示，公司正处于“战略蓄力期”，选择牺牲部分短期收益，着力搭建中长期竞争壁垒。他提出三个“不动摇”——“真金白银投入”不动摇、“多品牌”战略不动摇、“长期主义”定力不动摇。据其透露，进入7月、8月后，公司业绩已再次进入正增长。

分品牌层面，韩束仍是核心基本盘，上半年总GMV超25亿元，登顶抖音个人护理总榜第一；第二梯队品牌中，newpage一页维持翻倍增长。公司预计将于2026年8月底前正式公布中期业绩。