10月10日），金发拉比妇婴童用品股份有限公司（以下简称“金发拉比”）发布公告称，公司拟向广东韩妃医院投资有限公司（以下简称“韩妃投资”）增资并获得新增注册资本45.618万元，实现对韩妃投资的控制。同时，公司拟受让问美咨询、凯拓投资所持有的韩妃投资对应的表决权，以增强对韩妃投资的控制。

此次交易构成重大资产重组。本次交易完成后，金发拉比将持有韩妃投资51%的股份，并受托拥有韩妃投资37.47%的表决权，合计控制韩妃投资88.47%股份的表决权，韩妃投资将成为金发拉比的控股子公司。

公开资料显示，金发拉比成立于1996年，于2015年6月在深交所挂牌上市。旗下拥有“拉比LABI BABY”“下一代I LOVE BABY”及“贝比拉BABY LABI”三大自主品牌，曾在全国30多个城市开出近1400家门店，产品销售至东南亚、中东和欧洲等地，业绩也表现出一定的成长性。2015-2019年，金发拉比营收从3.64亿元增长至4.38亿元。

2021年4月，金发拉比选择跨界开拓医美业务，收购了韩妃投资36%的股权，一度刺激股价大涨，由2021年4月的4.47元/股飙升至6月的22.07元/股，被不少投资者视为“妖股”。

据悉，韩妃投资是一家专业从事医疗美容服务的整形美容公司，旗下拥有广东韩妃、广州韩妃、中山韩妃及珠海韩妃4家医疗美容机构，业务涵盖整形美容、形体雕塑、注射整形、激光美容等多个医美领域。

实际上，金发拉比之所以收购韩妃投资少数股权以跨界医美领域，主要原因在于其主营母婴业务增长乏力，但这一举措似乎并未给金发拉比的业绩带来正向动力。

一方面，韩妃投资的盈利能力并不稳定。财报显示，2021年，韩妃投资的营收、净利润分别为3.98亿元、0.29亿元，而到了2022年，这两项数据却跌至3.45亿元、-0.55亿元，利润不增反降。相关业内人士曾表示，中游的医美服务机构单体获利能力参差不齐，成本构成中近一半的费用被用于营销渠道，极大压缩了利润空间，行业整体呈现高毛利率低净利率的特点。

另一方面，金发拉比近年来也陷入了盈利双降的漩涡。以营业收入为维度，金发拉比2019年-2022年的营业收入分别为4.38亿元、3.13亿元、2.99亿元、2.45亿元，增长率分别为-3.41%、-28.55%、-4.41%、-18.03%；再以归母净利润为维度，金发拉比2019年-2022年归母净利润分别为4660.35万元、3260.10万元、1400.66万元、-8823.93万元。

彼时，对于2022年的首次亏损，金发拉比在财报中表示，受外部因素影响，加盟及直营门店业绩受到较大冲击，公司销售业绩下降。据了解，由于门店客流下滑、客单价下滑等问题，2022年金发拉比关闭88家线下直营店及加盟店，彼时门店数量仅剩800余家，较巅峰时期少了近四成。

在此情况下，2023年9月，金发拉比召开第五届董事会第五次会议，审议通过了“以5950.59万元现金购买上海健而美所持有的韩妃投资13%股权”的收购议案。公司方面称，此次收购旨在稳步推进公司在医美服务领域的规划和建设，提升“产品+服务”模式的竞争力。这也意味着，看到主营母婴业务的持续下滑，金发拉比将更多目光和期许转向医美赛道。

彼时，金发拉比合计持有韩妃投资49%的股份（未形成控制）。此外，公告还显示，经双方协商，聘请了中介评估机构对韩妃投资标的权益价值进行了评估，以2023年6月30日为评估基准日，评估价值为4.58亿元。

显然，金发拉比已走到十字路口：是继续深耕母婴市场、通过品牌升级和产品创新巩固其地位，还是跨入医美领域寻求新的增长盈利突破口，该公司必须做出关键的选择。但无论如何，这都将考验金发拉比品牌力、产品创新能力以及对市场变化的适应性，同时，若想成功跨界医美领域，金发拉比在新领域的市场开拓能力和资源整合效率亦将受到挑战。